General Motor Baru

• Mungkin 9, 2024

Pasar saham mengalami reli besar pada Kamis pekan lalu. Itu terutama karena keberhasilan penawaran umum perdana (IPO) dari General Motors.

Perusahaan mobil mulai berdagang lagi sebagai perusahaan publik setelah mengajukan kebangkrutan dan ditebus oleh Paman Sam. Uang yang terealisasi dari IPO akan menambah $ 9,5 miliar yang sudah dibayarkan kembali kepada pemerintah AS oleh General Motors.

Tapi GM masih akan berutang banyak pembayar pajak ... Investor akan ingat bahwa GM menjadi 'Pemerintah Motors' setelah bailout multi-miliar dari Paman Sam.

Keberhasilan awal IPO sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa IPO dihargai untuk dijual. Bagaimanapun, baik perusahaan maupun pemilik mayoritasnya - pemerintah AS - tidak mampu melihat kegagalan IPO. Setelah IPO, saham Paman Sam di pembuat mobil telah turun menjadi sekitar 40 persen dari sebelumnya 61 persen.

Tetapi apakah General Motors benar-benar jauh berbeda dari perusahaan yang bangkrut?

General Motors merestrukturisasi operasi dan keuangannya dalam bailout pemerintah $ 60 miliar tahun lalu. Berkat restrukturisasi, GM pada 2010 membukukan laba bersih dan arus kas positif untuk tiga kuartal pertama tahun ini.

Ada faktor-faktor positif yang terjadi pada GM, seperti $ 33 miliar tunai pada akhir kuartal kedua. Selain itu, ia akan menikmati $ 45 miliar dalam carry-forward tax-loss yang akan melindungi pendapatannya dari IRS untuk sementara.

GM masih merupakan pemain utama dalam industri otomotif. GM akan mempertahankan posisinya tahun ini sebagai produsen mobil terbesar kedua di dunia setelah Toyota Motor.

Dan mungkin yang paling penting, General Motors memainkan bisnis internasionalnya yang semakin berkembang. GM menjual lebih dari dua pertiga kendaraannya di luar Amerika Utara.

Secara khusus, perusahaan menekankan bahwa mereka berencana untuk terus memperkuat kehadiran internasionalnya di pasar negara berkembang. GM memiliki pangsa pasar gabungan tertinggi (13%) di seluruh pasar negara berkembang BRIC di Brasil, Rusia, India, dan Cina.

Tetapi GM sedang berjuang di Eropa. Dan pangsa pasarnya di Amerika Serikat telah merosot hampir satu poin selama setahun terakhir menjadi 19 persen pada Januari hingga September.

Namun, "pedang Damocles" yang sebenarnya menggantung di atas General Motors adalah kewajiban pensiun jangka panjang perusahaan .....

Para optimis pada GM dengan cepat menunjukkan bahwa kebangkrutan menghilangkan banyak hutang perusahaan. Cukup benar, tetapi mereka mengabaikan kewajiban pensiun besar-besaran perusahaan.

Dana pensiun General Motors adalah program pensiun sektor swasta terbesar di dunia dengan kewajiban sekitar $ 100 miliar.

Kelemahan penting dalam seluruh penyelamatan GM adalah bahwa, untuk menjaga serikat Serikat Pekerja Otomatis, rencana pensiun dipindahkan sepenuhnya tidak tersentuh ke General Motors 'baru'.

GM tidak membuat kontribusi untuk dana pensiun sekarang. Tetapi perusahaan mengatakan mungkin harus memasukkan $ 4,3 miliar pada 2014 dan $ 5,7 miliar pada 2015. GM mengatakan bahwa "mungkin" harus menambahkan lebih banyak dana di masa depan. Investor harus mengubah kata mungkin menjadi pasti.

Tanggung jawab pensiun yang besar itu adalah tanda bahaya. Mungkin mendarat General Motors kembali di pengadilan kebangkrutan suatu hari nanti di jalan.

Prospek masa depan untuk General Motors 'baru' mungkin tidak semerah yang disarankan perusahaan, pemerintah dan Wall Street. Sepertinya GM yang 'baru' mungkin kelihatan sangat mirip GM yang 'lama'.

Petunjuk Video: General Motors axes the Holden brand | ABC News (Mungkin 2024).